前言：伦镍突然出现暴涨行情，价格突破10万美金/吨，沪镍上撞涨停板。

一、俄乌局势引发非理性上涨

镍价上涨主要归结于以下几点：1、宏观方面经济稳定，货币政策相对宽松。2、全球精炼镍库存在历史低位。3、下游行业迎来消费复苏。4、俄乌局势影响下，爆发的俄镍贸易问题，引发全球供应担忧。5、资金博弈。

截止3月8日下午，LME镍超7万美金以上，进口成本在50万元/吨，下游成本压力陡增，根本无法正常传导产业。目前下游多消化前期库存，暂停采购，企业观望为主。

二、镍价上涨对下游行业造成不同程度影响

本轮镍价暴涨非产业正向推动，持续走高将导致合金、电镀、不锈钢及新能源产业成本压力大增。也会影响到百姓的生活，尤其是电镀和不锈钢方面，我们日常用的很多金属件表面看起来很亮,其实就是在表面镀上了一层镍，比如我们买的卫浴龙头、门把手等等。不锈钢方面更为常见，水壶、洗衣机、栏杆、水管、厨房用品等等。

国内下游合金企业主要是消费金川镍为主，金川国有企业背景，3月8日出厂价241850元/吨，低于市场俄镍及镍豆33-35万元/吨价格。

不锈钢方面由于主要使用镍铁生产，精炼镍仅为配料作镍补充剂，镍铁上涨幅度不及精炼镍，但目前市场价格也达到历史高位，企业报价在1700元/镍左右，不锈钢成本在21000元/吨附近，整体即期盈亏平衡附近。但不锈钢下游接受程度有限，采购积极性下降。

3月8日，无锡市场日内304民营冷热轧涨幅1550-1600元/吨。在伦镍屡屡冲高的局面下，无锡市场上午现货价格大幅拉涨，早间开始青山系代理多有封盘操作，下午伦镍大幅拉涨，太钢日盘价封盘不报，目前现货市场商家心态较为谨慎，对后续资源成本问题也多有担心，午后封盘情况越来越多。今日上午市场零星有少量成交也多数为贸易商采购，当前价格下游基本没有采购。午后成交寥寥，现货价格也基本持稳。

佛山市场日内贸易商现货价格多次调涨，涨幅在1500-2000元/吨，早间仍有少量贸易商进行市场收货，但现货价格已经连续两日涨幅过千元，市场多谨慎观望，午后贸易商基本处于封盘状态。不锈钢现货价格大幅拉涨，市场涨价氛围活跃，实际成交一般。

新能源方面，市场硫酸镍生产企业基本暂停报价，买卖双方多处于观望当中，个别报价虽然到达6-8万元/吨，但买卖双方均不认为会有成交，整体处于观望当中。镍豆方面由于报价大幅上涨至33-35万元高位，硫酸镍及三元前驱体企业进入观望状态，主要以消化前期库存为主。以硫酸镍5.5万元/吨计算，5系三元前驱体成本在17万元/吨，8系成本在18万元/吨。3月8日三元前驱体市场523型14-14.5万元/吨；622型14.8-15.2万元/吨；811型15-15.6万元/吨。即期亏损达到2-3万元/吨。

三、总结

镍价暴涨导致镍铁对镍价贴水扩大。产业方面，镍原料偏紧叠加下游消费复苏情况下，未来存在成本上涨推高产业价格的可能。但当前镍价强势推高非理性价格区间，必将造成国内产业成本压力大增，影响产业的正常运行。目前产业都尚有前期库存，暂未做出明显产量变化，随着库存不断消化后，产业无法接受非合理的高价原料，将引发产业的降需减产。供需格局改善，镍价也会缺乏基本面的支撑。